网上江南

甲骨文，在很多人印象里有点“老派”的IT巨头，却因为一张协议让甲骨文的股价图像直接冲向了天花板。

这一切，就因为他们跟AI界的“顶流”OpenAI签了份合同，并且数字大到让人有点恍惚。

不过呢，这可不是向投资者发红包的好戏，而是一场充满危险和泡沫的科技大冒险。

OpenAI签天价合同

2025年9月中旬，OpenAI跟数据库巨头甲骨文签了个五年期、总价值3000亿美元的算力合作协议。

这消息一出来，甲骨文的股价直接疯涨，单日最高涨了43%，市值一度冲破9200亿美元。

甲骨文创始人拉里・埃里森更夸张，一天之内个人财富涨了超1000亿美元，还短暂从马斯克手里抢走了全球首富的位置。

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可这场资本狂欢没持续多久，第二天甲骨文股价就跌了6%，不少分析人士开始质疑这个“天价协议”到底能不能真的兑现。

其实这事儿不光是协议能不能成的问题，更暴露了行业里一个深层隐忧：大家还在为SamAltman描绘的AGI未来激动时，OpenAI好像已经在资本运作里悄悄变了味。

曾经那个满脑子搞技术的“理想主义者”，现在浑身都是资本的味道，这对以技术颠覆者自居的OpenAI来说，简直是灵魂拷问。

“长期主义”像泡沫

要说2025年的OpenAI，在资本操作上那真是“花钱如流水”。

年初，它牵头搞了个叫“星际之门”的计划，软银、甲骨文这些企业都参与了，计划未来几年投5000亿美元建AI基础设施。

之后合作更是一个比一个惊人：跟云服务商CoreWeave签了累计超220亿美元的算力合约，拿了软银百亿美元的阶段性投资，还跟NVIDIA达成战略合作，对方承诺最多投1000亿美元。

这些交易都有个共同点，大多是“长期承诺”“合同上限”“分期部署”的形式，张口闭口都是“长期主义”。

说白了，OpenAI就是想先把摊子铺开、把价喊高、把承诺先许了，再靠未来的规模降低成本、改善现金流，目的就是拉开和竞争对手的算力差距，锁定未来的发展优势。

但要是把这份“长期主义”蓝图和OpenAI的财务情况放一起看，就会发现特别不对劲。

拿它和甲骨文的合作举例，3000亿美元分摊到五年，每年得花600亿美元，这可是OpenAI现在年收入的6倍。

要知道，OpenAI现在还没实现稳定盈利呢，2025年它年化收入120亿美元，比前一年涨了200%，月收入也破了10亿美元，可支出也吓人。

2025年预计现金消耗80亿美元，服务器租赁成本超140亿美元，还要投近2000亿美元搞算力基础设施，算下来2025年净亏损大概50亿美元。

就OpenAI现在这赚钱能力，根本付不起这笔天价账单，哪怕SamAltman把公司卖了，估计都凑不齐钱。

这到底是深思熟虑的豪赌，还是用未来承诺骗现在资本的游戏？一家公司支出承诺比收入多好几倍，还指望没完全实现的AGI梦想，这种“长期主义”离庞氏骗局恐怕就差一步了。

资本杠杆绑住未来

为啥这么有争议的合同还能被市场热捧？不光是大家对技术有期待，资本市场的机制也在推波助澜。

自从ChatGPT火了之后，市场就形成了一种“信仰”：OpenAI不会倒，它会指数级增长，还能重新定义世界。

在这种狂热下，对OpenAI财务状况的理性分析根本没人听，OpenAI凭着在AI领域的影响力，成了撬动资本的杠杆。

在科技资本市场，“讲故事”往往比实际业绩更能推高估值，OpenAI从ChatGPT成名到被看作AGI热门选手，在资本圈自带“光环”，投资者都默认它不会出事。

所以“3000亿美元合同”一出来，就算最后兑现不了，资本也会拿这个当估值参考，媒体也在添火，一有大合作、大合同上头条，就会吸引更多资本，进一步推高相关企业股价。

甲骨文也借着这波热度，把和OpenAI的合作说成是云业务转型的关键，但具体付款、风险分担这些细节都没公开。

说白了，这些公司不用真掏那么多钱，靠“预期”就能让股价涨、吸引资本。

而且这种高标价合同还会倒逼竞争对手，要是别的公司不跟着抬价、投资，就会被认为“没AI野心”，失去资本青睐。

可这样一来风险也大，大家都加杠杆投入，万一哪个环节出问题或者大环境变了，整个体系都可能垮掉，现在泡沫已经吹得很大了，大家的信心不是来自对未来的期待，而是怕泡沫破了。

OpenAI团队就算面对批评、内部动荡，也得硬撑着维持这个“叙事”，毕竟整个行业的信心、投资者的钱、上下游产业链都跟这个泡沫绑在一起了，SamAltman也只能一条路走到黑。

不过现在OpenAI的“科技兑现力”也遇到了麻烦，GPT-5不仅延期还表现一般，之前的光环弱了不少。

这对一直被OpenAI压制的竞争对手来说，可是个好机会，尤其是中国的AI企业，有可能改写世界AI格局。

这些年百度“文心”、阿里“通义千问”、腾讯“混元”还有深度求索这些中国大模型，技术进步特别快，在权威评测里能和世界顶尖模型抗衡，还靠着中国庞大的应用场景，在金融、制造、医疗这些领域加速落地。

现在OpenAI被资本绑住，忙着用巨额承诺维持地位，中国企业要是能沉下心搞技术、解决产业实际问题，靠着快迭代、贴近市场的创新和务实的商业模式，说不定真能实现“弯道超车”。

毕竟历史证明，泡沫撑起来的繁荣长不了，OpenAI这场豪赌会把AI行业带向新高度还是深渊，现在还说不准。

但可以肯定的是，越来越多玩家加入，旧格局要变了，中国AI企业能不能抓住机会，值得期待。

结语

OpenAI这场围绕资本与技术的豪赌，至今仍未分晓，天价协议撑起的短期狂欢，难掩其财务失衡的隐忧，“长期主义”背后的风险也在逐渐显现。

当GPT-5的光环褪去，曾经被压制的竞争力量开始崭露头角。

中国AI企业凭借技术快速迭代与务实布局，已在多个领域具备抗衡实力，若能持续聚焦技术突破与产业落地，或许真能在OpenAI深陷资本困局时，抓住改写行业格局的机会。

AI行业的未来，从不是某一家企业的独角戏，泡沫终会有破裂或回归理性的一天，唯有扎实的技术与可持续的模式，才能真正推动行业前行。

OpenAI的选择会走向何方，中国AI能否实现弯道超车，都将在时间的检验中，给出最终答案。

发布于：山西省